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法规变迁:一规统众规

时间:2018-10-27 10:35 来源:网上百家乐|澳门百家乐官方网站|娱乐场|真人游戏|百家乐论坛——中国证券研究网 作者:admin 阅读:
2010年9月,保监会发布了《保险资金投资股权暂行办法》(以下简称“暂行办法”),该“暂行办法”一直适用到今天。
 
在“暂行办法”之后,保监会根据市场发展情况发布了一系列补丁,其中重要的补丁包括:《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》《中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》《中国保监会关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》《关于设立保险私募资金有关事项的通知》等。
 
这些补丁文件的重要内容被吸收合并到新的办法中,因此办法中也规定了:“有关规定与本办法不一致的,以本办法为准。”
 
但是,需要注意的一点是,“新规”中未作规定的内容,在原来各自的文件和通知中,其效力是否仍然持续有效,需要在实践中进行磨合。所以,完全作废的文件仅有“暂行办法”。
 
降险资股权投资资质门槛
 
首先是对有能力开展股权投资的保险公司而言,新办法降低了保险公司开展股权投资业务的门槛。偿付能力红线由原来的150%下降为120%,净资产由10亿下降为1亿。
 
但是,另一方面,提出了一些新要求,如保险的投资团队应有3个以上退出项目记录(注意:这并不是指GP),倡议保险公司在内部设立股权投资专业团队。
 
投资标准进一步细化
 
原“暂行办法”中的1亿/30亿/3个退出的标准仍然延用,另外又加入了一些新的要求和标准。
 
一是,要求以完成私募股权基金管理人登记为前提。
 
二是,允许保险投资的PE基金投资上市公司股票(20%上限)。
 
三是,再次明确了非保险系金融机构不得实际控制基金和管理机构,并且提出了明确标准。该标准实际是在《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》中新增的要求,并且在多年以来未有明确标准。
 
四是,禁止通过基金开展通道业务。
 
五是,允许投资债转股基金和项目,这是一个新增加的投资类别,且进行了特别规定。
 
六是,投资单一基金的规模不超过30%,合计不超过60%。新规虽然相对于暂行办法中是扩大了比例,但是在实践中,保险资金投资金融产品的比例曾经全部取消,也即理论上可以100%投资于单一基金,现在又重新设置了比例限制,意在限制保险公司通过基金开展通道业务。
 
七是,原《中国保监会关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》中的相应技术指标未在新办法中体现,但留下了一句“保险资金投资创业投资基金的规定,由中国银保监会另行制定”。如VC基金根据本办法视为PE基金采取同一标准,则取消了包括成立年限、最高5亿上限(目前标准下5亿是下限)、最多10%等各种限制条件,对于VC基金会是利好。
 
此外,股权投资计划和保险系私募基金另行规定。至于“中国境内以人民币计价的实际到账资金和形成的资产”等新增的字样实质上是将原补丁文件中的释义文字写入了正式办法,并未改变规则。

(责任编辑:admin)

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